九毛九集团的最新财报显示，2025年上半年公司实现营收27。53亿元，同比下降10。1%；净利润0。61亿元，同比削减16。05%。旗下三大焦点品牌太二、怂暖锅、九毛九西北菜收入全线下滑。已经引认为傲的太二酸菜鱼，正在半年内净闭店65家。
九毛九正在本钱市场的路程犹如过山车。2021年岁首年月，九毛九股价曾创下37。8港元/股的汗青高峰，市值一度迫近550亿港元。这一数字使创始人管毅宏正在2021年以128。2亿元财富登上《新财富》500创富榜。然而，截至2025年9月19日收盘，九毛九报2。18港元/股，市值仅剩30亿港元。距高位蒸发超520亿港元（折合近480亿元人平易近币），缩水94%。
面临窘境，太二正在成立10周年之际全面计谋转型。2025年3月，太二推出5。0新鲜模式新店型，环绕产物、、办事等维度进行系统性升级。
6分钟上鱼的热搜话题让太二酸菜鱼陷入预制菜争议漩涡。取此同时，社交上传播着沈阳所有太二门店封闭的动静。这家已经创下日均翻台率4。9次记载、门口列队两小时的网红店，反面临自2019年上市以来最严峻的挑和。
太二酸菜鱼曾是九毛九集团的绝对从力。2019年，太二以4。9次/天的翻台率成为行业效率标杆，这一数字以至跨越以办事著称的海底捞。然而，截至2025年中报，太二的翻台率下跌至2。2次/天，客单价从80元降至73元。
更为严峻的是，2025年9月8日，深交所将九毛九调出港股通标的证券名单。这一调整间接影响内地投资者通过港股通投资该股票的渠道，可能导致流动性进一步下降。
摩根士丹利同步下调九毛九2025年—2027年盈利预测，国证国际证券将方针价从3。7港元下调至3港元，评级从买入下调至增持。本钱市场对这家已经备受逃捧的餐饮企业较着得到了耐心。
九毛九集团的窘境并非个案，而是整个中式连锁餐饮的一个缩影。2025年上半年，有着连锁暖锅第一股之称的呷哺呷哺停业收入为19。42亿元，同比下降18。9%。A股上市的老字号餐企广州酒家同期归母净利润0。39亿元，同比下降33%。
九毛九集团的窘境不止于太二。集团旗下三大焦点品牌太二、怂暖锅和九毛九西北菜集体失速。怂暖锅上半年实现收入4。17亿元，同比下降3。5%，翻台率从2。9次/天降至2。5次/天。九毛九西北菜的表示则更为暗澹，上半年仅录得收入2。26亿元，同比跌幅高达22。6%。
2025年，一则下单到上鱼仅6分钟的微博话题将太二推优势口浪尖。消费者正在杭州门店实测发觉，3道菜7分钟内全数上齐，而伙计仍宣传活鱼现杀概念。鲜鱼现杀需要宰杀、切片、腌制，至多15分钟以上。一位从业十年的川菜厨师指出，6分钟上鱼更像是地方厨房配送的半成品加热。
集团现金流也呈现下滑。截至2025年上半年，九毛九现金及现金等价物为4。89亿元，比客岁岁尾削减19。4%。资产欠债率由客岁岁尾的51。4%下降至本年上半年的47。3%，但封闭88店带来的闭店成本正正在耗损企业韧性。
品牌slogan由酸菜比鱼好吃转向够新鲜，才太二。店内增设新鲜食材展现区，采用全明档厨房，强化看得见的新颖。产物布局打破单一爆款模式，拓展活鱼、鲜鸡、鲜美牛肉三大系列。但成本高企——每店需投入50万元至80万元升级设备，且对厨师团队要求大幅提拔。要求鱼片现杀后30分钟内下锅，这对供应链时效和门店动线设想都是挑和。
2024年中国餐饮业闭店数攀升至409万家，闭店率61。2%。天眼查数据显示，2025年上半年，国内餐饮相关企业新注册量达到134。7万家，而登记、吊销量达到105。6万家。虽然封闭的餐厅大幅添加，但新增餐企数量仍大于登记吊销数量，意味着市场供给仍正在持续添加。
另一方面，九毛九集团加快了预制菜结构，旗下预制太二酸菜鱼已登岸山姆等渠道，售价为119。9元/份。2025年上半年，九毛九来自货物发卖的收入从5496万提拔至1。32亿，同比大增140%，占领总收入的比沉从1。8%提拔至4。8%！
2025年上半年，九毛九集团新开10间餐厅，扩店程序较着放缓。取此对应的是，集团上半年封闭了88间餐厅，次要因为相关租赁和谈于届满后终止，以及部门餐厅的表示不及预期。
这种质疑正在社交平台持续发酵，有自称前司理的网友爆料：鱼片、酸菜、调味料都是同一配送的半成品。争议背后，是消费者对餐饮通明度和线日，正在黑猫赞扬平台搜刮太二酸菜鱼，相关赞扬达240条，异物、腹泻等食物平安问题占比超六成。
太二正在沈阳市场的所有门店均已封闭，杭州、大连等地也呈现大量撤店。从列队王到多地撤店，不拼桌，不加位，不加辣，不减辣，不过卖等。这些奇特反而成为其品牌魅力的一部门，吸引了大量年轻消费者。
更严沉的是，2025年1月，市监局披露太二某门店筷子上检出禁用洗涤剂，间接戳破其明厨亮灶的平安许诺。
的价钱和下，餐饮企业大多进入微利时代。取此同时，部门茶饮品牌却表示亮眼——六大上市茶饮品牌总营收冲破330亿元，此中，蜜雪冰城、古茗、茶百道和奈雪的茶这4家利润增速尤为惹人瞩目。
但太二运营目前仅30%门店能不变达标现杀要求。餐饮行业的合作焦点正正在从效率转向信赖。那些可以或许成立实正消费信赖的品牌，才能正在洗牌中存活下来。
2025年上半年，太二实现收入19。49亿元，同比下滑13。3%，营收占比从2024年的73。4%降至70。8%。门店数由2024年6月末的612家收缩至547家，半年内净闭店65家。